隨著經(jīng)濟體制的逐步完善、經(jīng)濟發(fā)展水平的提高和國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境的變化，金融改革在經(jīng)濟體制改革中的地位明顯提升。要主動發(fā)揮金融改革的牽引和支撐作用，補足金融改革的短板，協(xié)調(diào)好金融改革與其他領域改革的關系。

最近，中共中央、國務院發(fā)布《關于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的意見》（以下簡稱《意見》），部署在更高起點、更高層次、更高目標上推進經(jīng)濟體制改革。《意見》的出臺是對2013年《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）的繼承和發(fā)展，是在新的發(fā)展水平、制度基礎和國際環(huán)境下對深化改革的再部署。《意見》的出臺將有力保障未來一段時期我國改革和發(fā)展的順利推進。

金融在經(jīng)濟體系中居于核心地位。隨著經(jīng)濟體制的逐步完善、經(jīng)濟發(fā)展水平的提高和國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境的變化，金融改革在經(jīng)濟體制改革中的地位明顯提升。甚至可以說，經(jīng)濟體制改革向縱深推進時，其對金融改革的依賴性更強了。該特征在新出臺的《意見》中有明顯反映。這就要求我們主動發(fā)揮金融改革的牽引和支撐作用，補足金融改革的短板，協(xié)調(diào)好金融改革與其他領域改革的關系。

金融改革涉及面廣、操作風險大，兩次國際金融危機遲滯了我國金融改革進程

1993年11月，黨的十四屆三中全會通過《中共中央關于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》。當年12月，國務院公布《關于金融體制改革的決定》，按照建立社會主義市場經(jīng)濟體制的總要求，部署落實金融領域的體制改革。1993年國務院公布的決定，奠定了我國金融改革的基礎，提出建立政策性銀行、建設真正的商業(yè)銀行、把中國人民銀行辦成中央銀行、匯率并軌等重要的改革舉措。

然而，1993年啟動的金融改革推進不久就遭遇了1997年亞洲金融危機。亞洲金融危機嚴重影響我國外需增長，進而影響到國內(nèi)經(jīng)濟金融運行。危機突然爆發(fā)不但打亂了我國金融改革進程，還嚴重損害了我國商業(yè)銀行體系的財務狀況。2001年，經(jīng)濟運行走出亞洲金融危機的影響后，我國金融改革進程加快，推動了國有銀行的財務重組和上市，推進了農(nóng)信社改革、股權分置改革等。同時，利率和匯率市場化改革也進入議事日程。事實證明，這一階段的金融改革是非常及時的。2008年，席卷全球的國際金融危機爆發(fā)，其影響范圍和程度遠超過亞洲金融危機。正是由于前期改革的推進，我國金融體系在外部經(jīng)濟和金融沖擊下保持了穩(wěn)健運行。然而，國際金融危機的爆發(fā)再次影響到金融改革和穩(wěn)定的優(yōu)先次序。利率、匯率和人民幣國際化等相關基礎領域的改革進展放緩。金融改革影響面廣，往往會帶來和觸發(fā)經(jīng)濟風險。推進金融改革需要穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。自上世紀90年代以來，留給我國金融改革的窗口期并不多，客觀上阻滯了改革的推進。

在外部沖擊影響下，金融改革總體上滯后于經(jīng)濟其他領域的改革。這種局面不但會影響經(jīng)濟發(fā)展、拖累其他領域的改革，還會累積金融風險。2015年以來，我國股市、匯市、債市風險事件多發(fā)，高風險金融機構處置壓力增大，本質上就是金融改革滯后的表現(xiàn)。黨的十八屆三中全會以來，特別是2017年第五次全國金融工作會議以來，在中共中央的統(tǒng)一部署下，金融改革進程明顯提速。

2017年11月，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會首次成立，加強了對金融工作的統(tǒng)一領導。2018年3月，組建中國銀行保險監(jiān)督管理委員會，從機構上加強金融工作。4月，中國人民銀行等機構聯(lián)合發(fā)布《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》，加強了對影子銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務的統(tǒng)一監(jiān)管。5月份，我國宣布多項金融領域的對外開放政策。當年11月，習近平主席宣布將在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制。2019年8月，中國人民銀行宣布完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，利率市場化改革再進一步。2017年以來，金融改革開放快速推進，既促進了金融本身的發(fā)展，也有力支持了其他領域的改革。

當前的金融改革已內(nèi)嵌于完善社會主義市場經(jīng)濟體制的各個環(huán)節(jié)

與2013年黨的十八屆三中全會通過的《決定》不同，《意見》沒有將金融改革作為一個獨立的段落列出。《決定》共分為60個小節(jié)，涉及經(jīng)濟改革的有22個小節(jié)。其中，完善金融市場體系作為單獨一個小節(jié)，系統(tǒng)論述了金融機構、金融市場、金融監(jiān)管的改革要求，加上在健全宏觀調(diào)控體系小節(jié)中的金融調(diào)控部分，構成了金融改革的總體設計。

新近發(fā)布的《意見》共分為9個部分、34個小節(jié)，沒有獨立的部分從總體上談金融改革。這并不是對金融改革工作的弱化，而是適應金融與經(jīng)濟改革的交融關系，在行文上的改進。在《意見》的34個小節(jié)中，有14個小節(jié)直接與金融改革工作相關。如果不考慮指導思想、基本原則和保障措施具有共性的章節(jié)，超過半數(shù)的小節(jié)涉及金融改革。比如在推進國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結構調(diào)整小節(jié)，提到通過資本化、證券化優(yōu)化國有資本配置、提高國有資本收益；在營造支持非公有制經(jīng)濟高質量發(fā)展的制度環(huán)境小節(jié)，提到增加面向中小企業(yè)的金融服務供給，支持發(fā)展民營銀行、社區(qū)銀行等中小金融機構；在完善覆蓋全民的社會保障體系小節(jié)，提到大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、個人儲蓄性養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險。

這種行文方式的改變，突出反映了金融改革已經(jīng)深度內(nèi)嵌到經(jīng)濟改革的各個領域之中，金融改革具有很強的牽引性和支撐性。無論是在所有制改革、要素市場化改革、完善宏觀經(jīng)濟治理體制還是保障民生、建設更高水平開放型經(jīng)濟新體制等領域，改革向前推進都需要有相應的金融改革予以支持甚至作為前提條件。最為典型的就是資金價格如果市場化不到位，就很難說要素市場化改革到位；高水平資本市場建設不到位，就很難對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)形成有力的支撐；銀行體系改革不到位，支持中小企業(yè)發(fā)展就難以見到實效。

《意見》中有14個提到金融改革的意群，以新的方式共同構成新時代加快金融改革的指引。理解新時代深化金融改革的要求，協(xié)調(diào)推進金融改革與其他領域的改革，需要將這14個部分綜合起來考慮。這14個部分也指出金融改革進入深水區(qū)后改革的重點領域。

加快推進金融改革也是應對國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境劇烈變化的需要

在適應高質量發(fā)展要求的同時，國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化也對加快金融改革提出了新要求。這其中最為典型的就是美國在金融領域對我國實施的打壓。今年上半年，這一趨勢表現(xiàn)得更為明顯。

2020年4月，互聯(lián)網(wǎng)巨頭臉書公司主導推出滲透美國戰(zhàn)略意圖的數(shù)字貨幣天秤座2.0。天秤座的改版有利于強化美元全球霸主地位。特別是其強調(diào)要成為數(shù)字經(jīng)濟時代全球支持清算基礎設施的目標，更顯露其數(shù)字霸權的心態(tài)。同時，也能看得出來，其對中國數(shù)字貨幣以及互聯(lián)網(wǎng)支付領域領先地位的焦慮。5月上旬，美國聯(lián)邦退休基金撤回了大約一年前就作出的投資中國A股的決定。雖然只涉及45億美元，占A股境外資金的2%，但是標志著中美博弈已經(jīng)實質性地涉及擴展到金融資產(chǎn)領域。5月中旬，美國參議院全票通過“外國公司問責法案”劍指在美中概股。這個法案實際是去年3月提出的，在參議院排隊待審，目前突然全票通過，與當下的政治氛圍是分不開的。實質上，與這個法案相關的還有參議院的“公平法案”和眾議院的“納稅人和儲戶保護法案”，近期可能也會通過。這些法案的核心意圖，一是打壓中概股，二是減少美國政府資金對中國資本市場的投資。在美中概股多為我國的新經(jīng)濟公司，美國實際上是在技術脫鉤的同時，想把中國創(chuàng)新公司擠出國際資金市場。而減少對中國資本市場的投資，也就是減少對中國企業(yè)發(fā)展的融資。未來，美國還會有一系列金融扼制措施出臺。

應對美國上述措施，需要深化國內(nèi)金融改革。去年推出的科創(chuàng)板試點注冊制改革取得積極進展。近日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制也開始推進。通過提升國內(nèi)資本市場的包容性，為新經(jīng)濟公司提供更便利快捷的上市渠道，可以減少對美國資本市場的依賴。同時，國內(nèi)資本市場的改革也為承接中概股回歸創(chuàng)造了條件。5月初，中國人民銀行和外管局聯(lián)合發(fā)文，取消外國機構投資者投資證券市場的資金限制，并增加投資便利性，也可有效對沖美國在資本市場脫鉤中國的影響。

今年1月份，中國與美國簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議。隨著第一階段貿(mào)易協(xié)議的執(zhí)行，第二階段協(xié)議的談判會逐步推進。根據(jù)上世紀80和90年代日美經(jīng)貿(mào)爭端的經(jīng)驗，第二階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議主要涉及金融結構性改革，談判的難度更大。中美與日美經(jīng)貿(mào)爭端在本質上是不同的。為了達到目標，美國對我國施加的各種壓力會更大，甚至不排除會有經(jīng)濟金融極端制裁措施出臺。應對這些潛在的挑戰(zhàn)，需要我們深化金融改革。當前，國際上負利率低利率盛行，流動性充裕，資產(chǎn)荒顯現(xiàn)。受疫情影響我國經(jīng)濟增速明顯下行，但在主要經(jīng)濟體中仍排在前列。最大發(fā)展中國家的發(fā)展?jié)摿途薮笫袌鎏N藏著商機。通過金融改革開放一方面會釋放增長潛力，另一方面也可為國際投資者投資中國創(chuàng)造更好的環(huán)境和條件。這都將成為我國有效應對經(jīng)貿(mào)環(huán)境惡化的重要手段。